No final dos anos 1980, o Japão viveu uma das maiores bolhas financeiras da história.

📈 O Nikkei chegou perto de 39 mil pontos em 1989.

🏢 Os preços dos imóveis, especialmente em Tóquio, atingiram níveis extraordinários.

💰 Crédito abundante, juros baixos e expectativas de valorização alimentavam um ciclo: ativos subiam → garantias aumentavam → crédito crescia → ativos subiam ainda mais.

Até que o ciclo se inverteu.

A queda dos preços dos ativos provocou perda patrimonial, problemas no sistema bancário, deflação e um longo período de baixo crescimento.

A principal lição para quem trabalha com Valuation?

Preço não é sinônimo de valor.

Quando analisamos uma empresa ou ativo, mais importante do que saber quanto o mercado está pagando é entender quais premissas precisam se confirmar para aquele preço fazer sentido.

A história japonesa mostra que expectativas podem sustentar preços por muito tempo — mas não indefinidamente.

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