A Reforma Tributária deixou de ser um assunto apenas para contadores e advogados.
Para empresários, investidores e profissionais de Valuation e M&A, ela pode afetar diretamente margens, resultados, geração de caixa e, consequentemente, o valor das empresas.
O que muda?
O sistema atual, que envolve tributos como PIS, Cofins, ICMS, ISS e IPI, será gradualmente substituído por um novo modelo baseado principalmente em:
CBS + IBS + Imposto Seletivo.
Essa mudança acontecerá de forma gradual entre 2026 e 2033.
E é justamente essa transição que merece atenção.
O impacto será igual para todas as empresas?
Não.
Empresas diferentes poderão sentir efeitos muito diferentes, dependendo de:
- setor de atuação;
- regime tributário;
- perfil dos clientes;
- estrutura de custos;
- capacidade de repassar preços;
- possibilidade de aproveitar créditos tributários.
Por isso, olhar apenas para a futura alíquota não será suficiente.
A pergunta mais importante será:
Como a Reforma Tributária afetará o resultado e o caixa da minha empresa?
E o Valuation?
Imagine uma empresa com EBITDA de R$ 5 milhões sendo avaliada por um múltiplo de 6x.
Seu valor seria aproximadamente R$ 30 milhões.
Se, após as mudanças tributárias, o EBITDA sustentável cair para R$ 4 milhões, mantendo o mesmo múltiplo, o valor poderia passar para R$ 24 milhões.
É apenas um exemplo, mas mostra a dimensão do problema.
Uma mudança tributária pode alterar diretamente o valor de uma empresa.
O que empresários deveriam fazer agora?
Começar a avaliar os possíveis impactos da Reforma no próprio negócio.
Não apenas quanto será pago de imposto, mas também:
preços → margem → EBITDA → geração de caixa → valor da empresa.
A Reforma Tributária não deve ser vista apenas como uma mudança de impostos.
Ela pode representar uma mudança na economia dos negócios.
E, para quem atua com Valuation e M&A, esse impacto precisa começar a fazer parte das análises.
Conteúdo informativo. A análise de cada empresa deve considerar suas características específicas e a regulamentação vigente.
